北面羽绒服。Vans、北面The North Face、Supreme、Dickies、Timberland......照理说，作为这些品牌的母公司，威富集团掌握着一手好牌，可偏偏给打烂了。

2月8日，在威富集团发布了2023财年三季度财报中，截至2022年12月31日的3个月内，收入下降3%至35亿美元。按品牌划分来看，北面成了唯一正增长的品牌，收入上涨7%至13.2亿美元，但增速也有所放缓，在2023财年的一二季度，北面收入分别上涨31%和8%。

值得注意的是，威富集团旗下的多个品牌均出现了业绩下滑。此前一直占据集团销售额首位的Vans，如今跌落宝座，收入下跌13%至9.3亿美元，销售占比已不敌北面。Dickies收入则同比下滑16%至1.77亿美元。Supreme所在的其他部门收入下跌2%至5.1亿美元。

按部门划分来看，北面所属的户外部门有所增长，收入达20亿美元，同比增长4%；Vans所在的运动部门下滑最为明显，收入同比下降11%至12.6亿美元；Dickies所在的工装部门收入同比下滑6%至2.7亿美元。

对于并不理想的业绩，威富集团在财报后的电话会议中指出，近期将优先改善Vans品牌的销售状况，尤其是在北美地区以及集团的供应链问题，供应链的表现对三季度的收入和利润产生了负面影响，集团将采取积极行动，减少库存和成本。

实际上，为了重新拉动Vans的销售，早在2022年3月，威富集团就更换了Vans品牌的全球品牌总裁。但时至今日依旧没能回春。

威富集团从一家小型手套制造商起家，如今成为坐拥多个知名品牌的全球服饰集团，靠的是不断买买买和卖卖卖。

2008年，威富集团将收购了四年的Vans引进中国，Vans也扛起了母公司业绩增长的大旗；2017年，威富集团收购了已小有名气的工装品牌Dickies，2021财年二季度，在集团营收同比下降18%的情况下，Dickies实现了19%的增长；2020年底，威富集团宣布大手笔的品牌收购，斥资21亿美元将潮牌鼻祖Supreme收入麾下。当时，威富集团对这一投资信心满满，预计Supreme会在下一财年产生5亿美元的收入。

与此同时，威富集团也在不断出售增长乏力的品牌。2019年，威富集团剥离了业绩不佳的牛仔服品牌Lee，并将其分拆独立上市；2021年，威富又进行了“大瘦身”，一次性出售了包括Red Kap、VF Solutions等在内的9个工装品牌。

表现好的品牌将增加投资，表现不佳的业务则被替代，虽然这种做法看似合理，但广科管理咨询首席策略师沈萌认为，这样的模式并不注重品牌价值的培育和成长，只是将品牌视作一种经营性资产，通过并购对资产组合进行不断调整，更多是对品牌价值存量的消费、追求消费与投资之间的收益。

“这样做虽然可以节省时间成本并规避品牌价值积累的不确定性，但也会导致缺少品牌长期性的基础，收益也很难扩大化”。沈萌进一步指出。

优他投资CEO杨大筠分析指出，威富集团的特点是采用金融手段整合品牌资源，再去整合制造商和供应链。通过不断的买进卖出，让资产保持最大优化程度。这样的模式可以有效抵御市场风险，比传统的服装制造业更先进。但因为过度资本化，企业很快会失去核心竞争力，很难有核心品牌长期存在。

面对发展的低潮期，威富也在试图自救。在财报后的电话会议中，威富集团表示，将采取行动促进盈利和持续增长，其中不乏再次“瘦身”的计划，比如为旗下三个包袋品牌Kipling、JanSport以及Eastpak寻求战略选择。“公司将继续推进投资组合优化议程，正在评估上述三个包袋品牌的战略替代方案”。威富集团表示。

据彭博社报道，威富集团确实正在考虑出售JanSport，估值约为5亿美元，但公司尚未就出售JanSport做出最终决定，并可能决定保留该品牌。

不过，从威富集团最新财报中不难看出，Kipling、JanSport以及Eastpak已面临增长乏力且销售额占比不高，所属部门收入下跌2%至5.1亿美元。

中国市场也成为威富集团寻求新增长点的沃土。2022年末，被威富集团收购的Supreme正式进军中国市场，入驻北京Dover Street Market，首次通过官方渠道在中国市场销售；2021年1月，威富集团启动了亚太地区业务转型，集团亚太区品牌运营中心从香港迁到上海；威富集团亚太区总裁马文也在今年初也曾向媒体表示“坚定看好中国市场”。

去年双11，北面登上天猫户外品牌销售榜第一名。同时也是抖音双11好物节预售品牌榜第一和商品榜第一。

杨大筠认为，目前中国市场疫情好转，消费正在复苏，也会成为威富集团的新增长点，集团应加大对中国市场的投入，尤其是Vans、Timberland等品牌，要考虑到近年来中国市场的变化，及时、切实地做出调整。

此外，“作为旗下品牌众多的集团，威富或许还要进一步‘瘦身’，卖掉一些贡献不佳的资产，尽可能换取更多现金流来渡过难关”，杨大筠表示。

沈萌则认为，威富集团应更积极地深入参与品牌价值的创建，以更低成本实现品牌价值赋能空间的提升，而不仅仅只是汲取品牌的存量价值，否则只依靠并购来维持增长的成本会非常高。

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文字｜蔺雨葳

编辑｜孔瑶瑶

图片来源｜威富集团官网及财报截图、Supreme官微